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ERGO Outperformer
31.01.2001
WestLB Panmure
Die Analysten der WestLB Panmure stufen die Aktien der ERGO Versicherungsgruppe AG (WKN 841852) auf „Outperformer“ ein.
Wie zu erwarten gewesen sei, würden die Altaktionäre der Bayerische Vita das Angebot zum Aufkauf der Minderheiten ablehnen; Ergo besitze 70% der Bayerische Vita. Diese Ablehnung sei keine Überraschung. Das Angebot der Ergo liege mit 9,67 EUR/Aktie deutlich unter dem Börsenpreis der Bayerischen Vita von rund 13 EUR, der durch die Übernahmephantasie und den florierenden italienischen Lebensversicherungssektor nach oben getrieben worden sei.
Der Preis von 9,67 EUR habe sich als Durchschnittpreis der letzten 12 Monate vor Veröffentlichung des Übernahmeangebots berechnet. Mit 70% der Stimmen besitze Ergo klar die Kontrolle über das Unternehmen, weswegen man bei der WestLB Panmure aus der erwarteten Ablehnung keine operativen Nachteile sehe.
Die Ergo habe keine Notwendigkeit, die Minderheiten zu erwerben. Sie könne somit eine Anpassung des Kurses der Bayerische Vita nach Abklingen der Euphorie abwarten und zu einem günstigeren Kurs gegebenenfalls die restlichen Anteile aufkaufen.
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